基民的苦恼并非没有由来。截至6月18日,股票方向基金只有嘉实主题精选和华商盛世成长取得了正收益,其他基金全部亏损。今年初,本刊的2010年基金投资策略提出:今年要选“进可攻,退可守”的基金。事实证明这个策略是对的,仓位灵活的基金今年业绩普遍更好一些。仅有的两只实现正收益的基金之一华商盛世成长正是本刊重点看好的基金。那么,下半年该如何配置基金呢?
我们还是坚持今年初的看法,在市场前景不明朗的情况下,下半年依然应该紧紧盯住“进可攻、退可守”的基金。这个看法得到了长城证券、招商证券、海通证券三大研究机构的下半年基金投资策略的支持。
不必再那么恐惧
“去年底我买了5万元指数基金,结果亏了不少,是不是该赎回?”“基金跌了这么多,我还该拿着吗?”最近,记者接到不少类似的电话。
那么,当前是不是该赎回自己的基金呢?
综合基金研究机构的看法,我们的意见是:没有必要过于恐惧,目前割肉是最不可取的。在目前的阶段性底部,除了以不变应万变,坚决不卖,激进的投资者或者长期投资者可以定投或者分批买入优秀基金。
巴菲特曾经指出,要在别人恐惧的时候贪婪。如果你觉得别人现在已经恐惧了,那就不妨“贪婪”一下。
坚持“进可攻退可守”
有些投资者比较纳闷,为什么在大部分基金亏损的情况下,嘉实主题精选和华商盛世成长两只基金上半年还能赚钱呢?选股能力,是震荡市考验基金经理很重要的一个因素。
在选择基金时,除了看仓位设计,还要看基金经理过去的表现是否优秀。如果在大部分时候都可以战胜指数,就说明基金经理的选股能力很强。
在今年初,本刊就在2010年基金投资策略中提出,2010年市场的不确定性因素很多,波动将非常剧烈。在这样情况下,买进优秀的“进可攻、退可守”的基金,更可能取得不错的收益。下半年这个策略依然有效。
本刊认为,“进可攻、退可守”的基金一般股票仓位的弹性都比较大,最高可以达到95%,最低可以降到20%甚至是0。在优秀基金经理的“调教”之下,如果市场上涨,这一类基金可以帮你获取比较好的收益;如果市场发生极端情况,这些基金也不用像那些有高仓位限制的股票型基金一样,只能眼睁睁看着下跌而无能为力。比如,一般股票型基金的仓位最低为60%,指数型基金一般在90%以上,如果市场发生2008年那样的极端情况,这些基金遭受大损失在所难免。
在震荡市中,仓位弹性较大、选股选时能力强的基金,最有可能给你带来满意的收获。当然,激进的投资者可以配置部分股票型基金或指数基金,保守的投资者则多配置一些债券基金。事实证明,这类基金上半年的表现确实不错。在本刊推荐的基金中,大部分基金都在同类基金中排名前列。
三大机构支招选基金
那么,基金研究机构是怎么看的呢?三大研究机构与本刊年初策略不谋而合。
海通证券认为,2600点以下定投或者分批买入股票混合型基金是个不错选择。在资产配置方面,建议投资者选择绩优基金,采取定投的方式进行投资,淡化择时。在基金类型的选择上,建议关注灵活操作的股混型基金,可以重点考察2009年和2010年上半年选股能力较好,以及一些基金规模小,擅长在震荡市中进行灵活择时的基金(见表1)。
我们看到，公募基金公司规模在过去近一年时间里出现两极分化的表现，就已经为市场提供了最有力的例证。据《投资者报》数据研究中心统计，在2015年6月30至2016年6月30日区间（以下简称“近一年”），上证指数、沪深300指数分别下跌31.51%、29.49%。同样，在惨淡的“断崖式震荡”大背景下，一些行业龙头公司，如华夏、南方、博时等，其管理规模不降反增，各自近一年来管理公募规模都增加了上千亿元；而部分基金公司的规模不但跟随市场震荡而出现缩水现象，且缩水幅度远超过指数调整。这其中，长安基金的整体规模缩水超过八成，不仅如此，旗下混合型产品的缩水幅度更超过了96%，两项指标均在公募基金近一年规模缩水榜位列倒数第一。
对于公司公募规模如此巨幅缩水的原因，长安基金对《投资者报》的采访给出了相对详细回复。
整体规模缩水幅度超过86%的背后
股市上，投资者经常叹息自己的某次投资坐了一次“过山车”，该果断出手的时候，却犹豫按兵不动。而对于公募基金来说，如果公募规模也如此坐了回“过山车”，那显然是战术上出了问题，令人十分惋惜。长安基金这两年来的规模变化就是活生生的例子。
据Wind数据显示，截至2015年第二季度末，长安基金公司公募规模达到了峰值187.11亿元。不过，由于公司在品牌管理等方面的因素，这来之不易的快速增长局面随着牛市的夭折迅速退潮。公司公募规模先是在2015年三季度迅速缩水至67.86亿元，然后在该规模附近盘整了一个季度至65.21亿元（截至2015年12月31日），继续大幅缩水至28.54亿元（截至2016年3月31日），然后在2016年二季度赢来了喘息之机，规模维持在24.88亿元（截至2016年6月30日）。但在接下来的第三季度，公募规模会否仍如去年四季度一般稍作休息后继续大幅缩水？答案仍有待时间的检验。
对于公募规模大幅缩水的主要原因，公司方面似乎也一头雾水。长安基金公司在回应《投资者报》记者采访称：“长安基金一直努力追求的是投资者的回报。截至2016年6月30日的统计数据，长安基金旗下所有公募产品成立以来全部实现正收益。根据中国银河证券基金研究中心数据，截至2016年6月30日的统计数据，长安基金在2016年上半年基金管理公司股票投资管理能力综合评价报告中排名第9/95位。其中，根据万得数据统计，今年以来长安宏观策略在484只偏股混合型基金中排名35位。与此同时，长安基金专户产品同样业绩出众，截至2016年3月31日，94%的资产规模实现正收益，其中类固定收益年化平均收益率达6.7%，浮动收益的产品资产加权年化平均收益率为75%。”
《投资者报》记者也通过Wind查询了长安基金旗下产品的近期业绩表现，发现长安基金确有部分产品业绩表现还不错，如旗下成立于2012年3月9日的偏股混合型基金长安宏观策略自成立之日起复权单位净值增长率为111.78%（截至2016年6月30日），2014年6月30日至2015年6月30日复权单位净值增长率为80.93%，2015年6月30日至2016年6月30日复权单位净值增长率为-3.22%，均大幅跑赢上证指数。然而就是这样一只绩优基金，其目前规模仅有1.58亿元，较2015年一季度规模峰值20.59亿元（2015年3月31日数据）缩水近92.33%。显然，长安基金公司在基金的持续营销与公司品牌营销战略布局存在着严重的不足。毕竟对于基金持有者来说，很少看见自己持有的基金的管理人在媒体上交流自己的投资理念、战略布局、操作策略等，也不知道基金经理如何为自己挣到钱，那么当市场不好时，选择赎回落袋为安自然是最理智的策略。
多只混合型产品已沦为“迷你”
据Wind数据显示，目前长安基金旗下共有10只基金，其中货币型基金2只，被动指数型基金1只，其余7只为混合型基金。从规模来看，除了长安货币B目前的规模仍保持在17.56亿元以外，其余基金的规模均不足2亿元。上述数据最直接的后果就是，长安基金旗下的混合型产品规模从2015年6月30日的163.77亿元缩水至2016年中的5.8亿元，缩水比例高达96.46%，同样，在全市场混合型产品缩水幅度排行榜位列倒数第一。
具体来看，长安基金公司旗下混合型基金中，长安鑫利优选A目前规模为0.55亿元；长安产业精选A规模0.18亿元；长安宏观策略规模1.58亿元；长安鑫益增强A规模1.31亿元。产品规模均十分迷你，有的甚至已在清盘红线下方。
对于旗下混合型产品大幅缩水的原因，长安基金公司回应称：“由于国家‘打新’政策的调整，整个行业以‘打新’为主的混合型基金规模普遍下降。”
博时基金19日公告称，周力因个人原因不再担任裕阳证券投资基金及博时策略灵活配置混合型基金基金经理，前者由王燕单独管理，后者由王燕、张勇共同管理。
金鹰策略配置股票基金20日起开始募集，该产品股票配置占比为60%～95%，采取动态策略，避免单一投资法则的弊端，力争为投资者谋取超越比较基准的收益。据悉，该基金将由金鹰基金投资总监杨绍基亲自掌舵。
交银施罗德基金19日公告，交银施罗德稳健配置混合型证券投资基金增聘张科兵担任基金经理，与华昕共同管理。
平安大华基金公司首只基金――平安大华行业先锋股票型基金获得证监会批准，并将于近期发行。平安大华行业先锋股票基金拟由平安大华投资总监颜正华管理。颜正华拥有丰富的投资经验，在2007年7月至2009年3月间，曾任华夏回报、华夏回报二号基金的基金经理。
海富通稳进增利分级债券基金7月25日至8月19日公开发售。基金合同生效后，封闭期为三年，封闭期届满后转为LOF。
国富基金20日公告，富兰克林国海策略回报灵活配置混合型证券投资基金募集期延长至7月29日。
广发基金20日公告称，王志伟新任广发基金管理有限公司董事长。
国投瑞银7月22日公告称，国投瑞银中证上游资源产业指数基金已于7月21日成立，首募规模7.26亿元。
海富通稳进增利分级债基将于本月底正式发行。海富通稳进添利分级债基将进行统一发售，发售结束后按8:2的比率确认为增利A份额与增利B份额，并在基金成立后，进入三年的封闭运作期。
泰达宏利基金公司旗下泰达宏利全球新格局基金自2011年6月13日起募集，7月15日顺利结束，首发募集规模4.42亿元，有效认购户数为5604户，基金合同于7月20日正式生效。